NOTA sobre el Impuesto Temporal de Solidaridad a los Grandes Patrimonios

A continuación podrán acceder a información sobre el Impuesto Temporal de Solidaridad que quieren aplicar a los grandes patrimonios:

NOTA de Héctor Perez Tapia, Director de Planificación Patrimonial de Core Capital:

CORECAPITAL – Impuesto Temporal de Solidaridad de las Grandes Fortunas (ITSGF)

Borrador oficial del Impuesto temporal de solidaridad:

IMPUESTO TEMPORAL DE SOLIDARIDAD DE LAS GRANDES FORTUNAS

Todo sobre los Ciber-riesgos, y como protegerse.

A continuación leerán un artículo de nuestra correduría de seguros sobre la importancia de conocer los ciber-riesgos, y algunas coberturas que pueden ofrecer un seguro.

 

El seguro de Ciber-riesgo.

En estos tiempos, todos, ya sea a nivel personal, profesional o empresarial, estamos expuestos a sufrir un ciber ataque. Es algo que sucede todos los días, cada vez en mayor número y con consecuencias económicas más elevadas. Son ataques realizados por ciberdelincuentes, principalmente contra empresas y profesionales de todos los sectores. En muchos casos, las empresas evitan la publicidad, para proteger su reputación, pero miles de ciberataques se dan a diario.

Hasta hace unos años, éste era un riesgo importante sólo en empresas del sector tecnológico. Pero hoy día, que casi la totalidad de las sociedades han completado su digitalización, existe un alto riesgo de sufrir ataques por ciberdelincuentes (ciber-riesgo).

 

Ciberdelincuencia

Los ciberdelincuentes atacan los ordenadores y servidores mediante: hacking (robo de datos, chantaje), malware (virus) o ingeniería social (engañando al usuario para que realice alguna acción, como es el caso del phising).

En los últimos meses, el ataque más frecuente contra empresas y negocios de todo tipo y tamaño ha sido el ransomware. Consiste en inhabilitar todos los equipos informáticos de la empresa, secuestrar datos y pedir un rescate. El negocio tarda en recuperarse, implica un gasto de dinero muy importante y es fácil que se pierdan datos si no se ha previsto un plan de contingencia adecuado.

Las perjuicios causados en una empresa por la ciberdelincuencia pueden ser pérdidas económicas, afectación en la continuidad del negocio y hasta traducirse en un perjuicio para su imagen y reputación.

En la Unión Europea, esto puede suponer también sanciones por parte de los organismos reguladores.

El resultado se traduce en pérdidas económicas muy importantes. Por eso, es más que recomendable plantearse la contratación de un seguro adecuado que reduzca el riesgo y las pérdidas del negocio.

También existe una relación directa entre proteger el negocio de ciberataques y mejorar la cuenta de resultados, ya que el 48% de las empresas bien preparadas en términos de seguridad TI han conseguido un aumento de facturación de más del 5%.

A pesar de estos números, solamente el 24% de las organizaciones pueden considerarse razonablemente preparadas frente a ciberataques, tratándose además de empresas de gran tamaño. Las Pymes tienen una mayor exposición y riesgo de sufrir un ciberataque siendo esta ya la mayor amenaza para cualquier empresa, a nivel mundial.

 

El seguro ciber-riesgo.

 

A continuación, algunas de las coberturas que puede ofrecer un seguro ciber-riesgo y que varían según la compañía aseguradora:

  • Cubrir los costes de restauración del sistema de control de acceso al servidor.
  • Un servicio técnico (en algunos casos 24/7) para restaurar el servicio y poder acceder al servidor cuanto antes.
  • Cubrir los costes de descontaminación del malware.
  • Cubrir los costes de restauración y recuperación de datos.
  • Indemnizar por la pérdida de beneficios.
  • Cubrir los perjuicios económicos causados a terceros por alteración, destrucción, pérdida o robo de información o de datos.
  • Pago de las sanciones por incumplimiento del RGPD o de la LSSICE.
  • Asumir la defensa jurídica y pago de fianzas.

 

Para poder contratar un seguro ciber-riesgo, la empresa debe cumplir estas condiciones imprescindibles:

  • Tener un antivirus actualizado.
  • Hacer copias de seguridad de la información que manejan con regularidad.
  • Tener personal capacitado en seguridad IT y ciberseguridad (ya sea propio o externo) que ponga todas las medidas razonables para la protección del negocio.
  • Haber realizado la adaptación completa a las normativas de protección de datos vigentes (RGPD, LOPDGDD, etc.)

En CoreCapital Insurance estaremos encantados de atender cualquier duda o consulta al respecto.

Temporal Filomena / Consejos

A continuación ponemos a su disposición una serie de consejos sobre como actuar con las compañías de seguros ante los daños que haya podido causar en nuestras propiedades el temporal Filomena que ha pasado por nuestro país estos días.

¿Cómo actuar ante su compañía de seguros si ha sufrido daños por el temporal Filomena?

El asegurado que se haya visto afectado por el temporal y que haya sufrido daños materiales en sus bienes asegurados por una póliza de seguro, deberá seguir los siguientes pasos:
1- Realizar todas las labores que sean razonables y necesarias para minimizar los daños. Es decir, debe limpiar en la medida de lo posible la nieve de tejados, desbloquear las bajantes para que no se forme hielo evitando inundaciones por congelación o rotura de las mismas, limpiar de nieve las partes transitables, harán que se eviten reclamaciones o posibles excusiones comunes en las pólizas de Daños y Responsabilidad Civil.

2- Verificar que los bienes dañados están cubiertos a través de una póliza de seguro que esté en vigor. A través de la cobertura de Pérdida de Beneficios por imposibilidad de acceso se podrían reclamar Pérdidas de Beneficios o Extracostes por el desplazamiento, limpieza de urgencia y otro tipo de costes. Existen exclusiones que son comunes y aplicables a este tipo de eventos, para condicionados sencillos (hogares, comercios, etc), por ejemplo; la congelación de tuberías, que está excluido, y los daños consecuenciales, en los condicionados de daños de empresas es común que tengan la exclusión de consecuenciales, por lo que hay que tener cuidado con las paralizaciones derivadas de congelación. Los trabajos preventivos o de mantenimiento son vitales tanto para la disminución del siniestro como para que haya cobertura en caso de siniestro.

3- Comunicar el siniestro sin demora a su compañía o mediador (agente o corredor de seguros). Este le asesorará convenientemente, le indicará qué información debe aportar a la compañía de seguros y se ocupará de realizar la comunicación a la misma o al Consorcio de Compensación de Seguros en caso de que proceda. Existe un plazo máximo de 7 días para realizar dicha comunicación al asegurador que conviene respetar.

4- Comprobar que la prima esté al corriente de pago salvo causa justificada. En caso de primas sucesivas (renovaciones de pólizas), se admite un “plazo de gracia” de un mes en el pago de dicha prima.

IMPORTANTE.

Se ha de tener en cuenta también que el Consorcio de Compensación de Seguros es una entidad pública que se encarga de cubrir a los usuarios de pólizas privadas las indemnizaciones por problemas relacionados con determinados fenómenos naturales que se consideran riesgos extraordinarios, pero no incluye los relacionados con nevadas.

Así, el artículo 1 del Real Decreto 300/2004, de 20 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento del seguro de riesgos extraordinarios -que regula el funcionamiento de dicho consorcio-, recoge entre los riesgos cubiertos «los siguientes fenómenos de la naturaleza: los terremotos y maremotos, las inundaciones extraordinarias, las erupciones volcánicas, la tempestad ciclónica atípica y las caídas de cuerpos siderales y aerolitos» mientras que su artículo 6 contempla como daños excluidos «los producidos por fenómenos de la naturaleza distintos a los señalados en el artículo 1«.

Por otro lado, Si se ha sufrido un accidente en la vía pública como consecuencia de una negligencia por parte de la administración local, autonómica o estatal, podría reclamársele a ella. Sería necesario analizar cada caso concreto para determinar si, dado que el temporal de nieve era un supuesto previsible ya que fue anunciado con antelación, la administración en cuestión ha actuado conforme a la diligencia debida para evitar las consecuencias negativas que pudieran derivarse del temporal. También habría que analizar si el daño que ha podido sufrir el ciudadano se debe realmente a una falta de diligencia por parte de la administración.

Puede descargar el documento en el siguiente enlace

Consejos CoreCapital Insurance ante los efectos del temporal

CoreCapital Insurance

CoreCapital Comenta

Proyecto de Ley de Presupuestos Generales del estado

A continuación adjuntaremos una nota resumen con las medidas fiscales más relevantes incluidas en el Proyecto de Ley de Presupuestos Generales del estado aprobado por el Consejo de Ministros el pasado 27 de octubre

Héctor Pérez Tapia

Director de Planificación Patrimonial y Fiscal

CORECAPITAL – Resumen de las medidas fiscales incluídas en el proyecto de PGE 2021

CoreCapital Comenta

     El pasado 29 de Mayo el ayuntamiento de Madrid ha aprobado una bonificación del 25% en el IBI de locales comerciales por motivo de la reducción de la actividad debido al COVID.

    Esta bonificación aplica tanto al propietario que realice la actividad de “Ocio y Hostelería, Comercial, Espectáculos o Cultura” en dicho local, como para aquellos locales en los que el arrendador y el arrendatario hayan llegado a algún tipo de acuerdo sobre la reducción o carencia del precio del arrendamiento.

    El plazo para solicitar la bonificación acaba el día 28 de junio y se debe realizar a través del registro electrónico mediante firma electrónica o bien de forma presencial en alguna de las oficinas del ayuntamiento. En caso de presentación física, es necesario presentar una instancia general solicitando la bonificación así como la siguiente documentación:

  • Para acreditar la existencia de actividad en el inmueble. Declaración responsable en la que se manifieste la existencia de actividad antes del 15 de marzo de 2020 y durante el resto del período impositivo, junto con indicación del domicilio fiscal de la persona o entidad titular de la actividad que se desarrolla en el inmueble, así como que dicho domicilio no se encuentra situado en un territorio calificado como paraíso fiscal.
  • Para inmuebles en los que el sujeto pasivo del impuesto no coincida con el titular de la actividad (locales arrendados). Declaración responsable a que se refiere el apartado anterior que deberá indicar la medida adoptada por el obligado tributario en favor del titular de la actividad, junto con el documento firmado por ambas partes y con la solicitud del arrendatario ejercitando la opción prevista en el Real Decreto-Ley 15/2020, de 21 de abril (Consulta BOE).

 

    Acompañamos a continuación el enlace a la página web del ayuntamiento dónde se detallan los requisitos y procedimiento para la aplicación de este beneficio fiscal.

Sede Ayuntamiento de Madrid

Héctor Pérez Tapia

Director de Planificación Patrimonial y Fiscal

CoreCapital Comenta

     Tradicionalmente el cálculo del ajuar doméstico en las Testamentarías se ha efectuado aplicando el 3% al importe de la herencia (“caudal relicto”), incrementando con ello la base imponible del Impuesto sobre Sucesiones. Aunque se permitía que los sujetos pasivos probasen su inexistencia o un valor inferior al 3%, lo cierto es que en la práctica resultaba casi imposible dicha acreditación.

     De acuerdo con la definición regulada en nuestro Código Civil, el ajuar doméstico consiste en los muebles, enseres y ropas ubicadas en la vivienda habitual, exceptuándose en dicho ajuar las alhajas, objetos artísticos, históricos y otros de extraordinario valor. Pese a ello, las Comunidades Autónomas siempre han aplicado el 3% genérico para calcular el ajuar doméstico a efectos del Impuesto sobre Sucesiones.

      Recientemente el Tribunal Supremo ha cambiado este criterio para calcular correctamente el ajuar doméstico a partir de ahora, llegando a las siguientes conclusiones:

  • El ajuar doméstico comprende el conjunto de bienes muebles afectos al servicio de la vivienda familiar o al uso personal del causante.
  • Las acciones y participaciones sociales no podrán ser tomadas en cuenta a efectos de aplicar el porcentaje del 3%.
  • El sujeto pasivo no necesitará acreditar prueba alguna, dada su naturaleza, de qué bienes, tales como activos financieros, títulos, activos inmobiliarios u otros bienes incorporales, puedan ser excluidos del cómputo del ajuar doméstico al no guardar relación alguna con esta categoría.

     Es decir, la nueva doctrina implica que el ajuar doméstico se debe calcular única y exclusivamente con los enseres mobiliarios y objetos similares que se encuentren ubicados en la vivienda familiar y por lo tanto, aplicando el porcentaje del 3% únicamente al valor de la misma (vivienda familiar). Con ello se abre una vía respecto de las posibles rectificaciones de las auto liquidaciones del Impuesto sobre Sucesiones practicadas en un plazo que no supere los cuatro años desde que se efectuó la misma.

     En resumen:

  • En el Impuesto sobre Sucesiones, el ajuar doméstico incrementa el importe a declarar en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones en un 3% del total de la herencia.
  • No obstante, en la Sentencia que adjunto, el Tribunal Supremo interpreta que el ajuar doméstico no debe calcularse sobre la base del total de la herencia, sino únicamente sobre la base del valor de la vivienda habitual.
  • Por ello, las herencias que se hayan declarado siguiendo la norma con la interpretación original, se han declarado por un importe superior al que correspondería siguiendo este nuevo criterio. Esto implica que los contribuyentes pueden presentar reclamaciones solicitando la devolución de ingresos indebidos correspondientes a herencias que se hayan liquidado en los últimos 4 años.
  • Esto puede ser de relevancia en las regiones que mantengan el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones sin bonificar en su práctica totalidad o, incluso en regiones como Madrid que tengan el impuesto bonificado, si la herencia no ha sido entre padres e hijos.

 

Héctor Pérez Tapia

Director de Planificación Patrimonial y Fiscal

CoreCapital Comenta

Recientemente hemos podido leer en prensa diversas noticias sobre las posibles modificaciones fiscales que los partidos en el Gobierno están lanzando como globos sonda.

Desde CoreCapital sabemos que estas cuestiones son de destacado interés para nuestros clientes por lo que, a través de nuestro departamento de Planificación Patrimonial (el que contamos con profesionales especializados, con dilatada experiencia), queremos dar cierta luz a la situación actual a través de este artículo con el fin de ponernos a su entera disposición para tratar su específica estructura patrimonial personalmente, ya sea mediante reunión presencial o a través de videoconferencia dada la complicada situación actual.

 

POSIBLES MODIFICACIONES FISCALES: RUMORES Y GLOBOS SONDA

 

Con la creación de la comisión para la reconstrucción económica en el Congreso se han vuelto a recuperar comentarios procedentes de los partidos en el Gobierno acerca de la necesidad de incrementar la recaudación, aprovechando su intención de aprobar los presupuestos para 2021 antes de otoño.

No obstante, a día de hoy, aún no se ha hecho público ningún texto legislativo en curso que nos permita determinar la realidad de estas propuestas. En cualquier caso, parece que incluso en el seno del ejecutivo es necesaria una negociación para determinar la decisión final, dadas las contradicciones en las declaraciones de diversos ministros a este aspecto.

Algunas de las propuestas (a título informativo) de modificación fiscal que se han podido leer últimamente en prensa han sido:

  • En el Impuesto sobre Sociedades, el establecimiento de un tipo de gravamen mínimo (15%, en términos generales), así como el gravamen de un 5% en los dividendos repartidos por sociedades filiales (en la actualidad están exentos).

 

  • En el IRPF un incremento de los tipos de gravamen de entre 2 y 4 puntos porcentuales en la escala general y de 4 puntos en la base del ahorro.

 

  • En el Impuesto sobre el Patrimonio, el establecimiento de un impuesto sobre las grandes fortunas con tipos de gravamen a partir del 2% para patrimonios superiores a 2 millones de euros, que no permitiera su bonificación por las comunidades autónomas, como actualmente es el caso de Madrid.

 

  • Igualmente, en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, establecimiento de un gravamen mínimo que limitara la competencia fiscal entre regiones.

 

Además de lo anterior, la situación actual de las cuentas públicas no permitiría descartar un incremento importante del IVA, aunque los políticos aún son remisos a discutir esta posibilidad dadas las repercusiones en la opinión pública de una decisión como ésta.

 

PROBABILIDADES DE APROBACIÓN DE LAS MEDIDAS

 

No obstante es importante destacar que la aprobación de algunas de estas medidas no es tan fácil como su mera inclusión en los Presupuestos Generales del Estado que se pudieran aprobar por mayoría simple, en su caso, dada la actual correlación de fuerzas en nuestro Parlamento.

Cualquier modificación de los impuestos que afecten a las comunidades autónomas, como pueden ser el Impuesto sobre el Patrimonio y el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, debería ser precedida de una modificación de la Ley Orgánica de Financiación de las Comunidades Autónomas (LOFCA) que es la que recoge los términos de cesión de dichos tributos a las regiones.

Por ello, la aprobación de estas medidas dependerá de la capacidad del gobierno de reunir mayoría absoluta en el Congreso, no pudiéndose realizar mediante mero Real Decreto-Ley.

Es decir, cualquier modificación de calado en estos impuestos podría necesitar algún tiempo de negociación entre los partidos políticos, por lo que no parece que pudiera ser algo inminente.

Y es de especial mención que todas estas cuestiones se refieren exclusivamente al territorio común, dado que los territorios forales (las tres diputaciones forales del País Vasco y Navarra) están protegidas por su propio marco económico-tributario establecido en el Convenio y en el Concierto, no afectadas por tanto por las potenciales modificaciones que se aprobaran por el Parlamento estatal.

Es necesario recordar que las propias comunidades autónomas también tienen la potestad de decidir incrementar su presión impositiva a través del incremento de su parte del IRPF o del incremento de la tributación vía Impuesto sobre el Patrimonio e Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones.

De hecho, recientemente Cataluña ya ha iniciado este camino mediante el incremento de la tributación efectiva en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones mediante la eliminación de determinados beneficios fiscales.

ESQUEMAS DE PROTECCIÓN Y PLANIFICACIÓN PATRIMONIAL

Ante estos posibles cambios tributarios la función de un buen Multi Family Office que además preste servicios de planificación patrimonial (como CoreCapital) es adelantarse a los acontecimientos preparando estrategias de planificación patrimonial.

Si bien cada decisión deberá ser analizada individualizadamente para cada caso concreto, creemos que existen determinadas posibilidades que cualquier contribuyente debe plantearse ante una situación como la actual:

  • Adelantar la obtención de rentas, aplicando la normativa actual frente al posible incremento impositivo futuro.
  • Planificación de una sucesión familiar ordenada.
  • Revisión de los requisitos para la aplicación de los beneficios de la “empresa familiar”, para confirmar la protección de las empresas familiares frente a la tributación en el Impuesto sobre el Patrimonio y en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones.
  • Y finalmente, una estructura adecuada de la obtención de rentas para optimizar la tributación tanto en el IRPF como en el Impuesto sobre el Patrimonio.

La inversión a través de productos financieros de acumulación (como pueden ser los fondos de inversión) permite optimizar la tributación tanto en el IRPF (mediante el diferimiento de plusvalías) como en el Impuesto sobre el Patrimonio (aplicación del límite conjunto IRPF-Impuesto sobre el Patrimonio: reducción en la cuota de hasta un 80% cuando la suma de cuotas del propio Impuesto sobre el Patrimonio y del IRPF supera el 60% de la base imponible del IRPF*).

En cualquier caso, desde CoreCapital estamos a disposición de nuestros clientes para profundizar en su planificación patrimonial de forma personalizada, tanto a través de su asesor como con reuniones o videoconferencias específicas con nuestro Departamento de Planificación Patrimonial.

Atentamente.

Héctor Pérez Tapia

Director de Planificación Patrimonial

* Porcentajes diferentes en los territorios forales.

CoreCapital Comenta

¿Tiene México su propia pandemia financiera?

México esta viviendo un Abril en donde no se ve salvación por ningún lado. Empezando por el brote del COVID-19, después de su llegada en Marzo al país, con un par de semanas de retraso gracias a las medidas de precaución para evitar el rápido contagio.

Le siguió una reducción de la calificación a Pemex desde “BB+” a “BB”. Fitch Ratings considera que la petrolera mexicana está limitada para enfrentar la recesión en este sector, esto sucede apenas en el cuarto día del mes. Este descenso pone en evidencia lo débil del programa diseñado por el gobierno presidente López Obrador para Pemex y lo poco viable de la decisión de dar prioridad a proyectos como la refinería Dos Bocas.

Para evitar que la gente se aburra en casa y tenga algo sobre lo que reflexionar durante el tiempo de cuarentena, el día 17 de Abril de nuevo las calificadoras (en este caso también se unió S&P) redujeron la nota de México a “BBB” desde “BBB+” con perspectiva negativa, ante el evidente debilitamiento en las perspectivas de crecimiento de la economía del país.

Una calificación “BBB” se encuentra en el noveno escalón de la metodología de Standard & Poor´s y a dos escalones de las notas consideradas especulativas (BB). Tampoco se descarta una nueva rebaja en caso de ejecución de políticas irregulares o no efectivas.

La guinda del pastel a las primeras 3 semanas comentadas llegó cuando los futuros del petróleo West Texas (de referencia en Estados Unidos) sufrieron una fuerte caída llegando a cotizar en terreno negativo, que llevó aparejada una pérdida de alrededor del 1,5% del peso frente al dólar (24,50 MEX/$). Este hecho demuestra que, aunque México sea en general un país importador neto de crudo, una expectativa de precios bajos implica que Pemex difícilmente mejorará su situación financiera en años posteriores al 2020.

Las cosas podrían ir a peor a menos que el presidente anuncie un plan concreto de reactivación económica, con un claro enfoque en el apoyo a la empresa privada más que centrar sus esfuerzos en “regalar” dinero.

Es momento de que deje de ver a los empresarios como los enemigos del pueblo cuando deberían ser sus mejores consejeros. Su conocimiento y experiencia se antojan fundamentales e imprescindibles para acelerar la reactivación económica, además de que ofrecerían una percepción más sólida del país a nivel internacional.

De lo contrario la pandemia financiera no va a durar meses sino años.

Fernando Carrillo Oropeza

Agente Grandes Patrimonios

CoreCapital Opina

Nota de Mercados: Especial Coronavirus (Abril)

En el último informe que elaboramos a mediados de marzo comentábamos el notorio daño que estaba suponiendo la propagación del Covid-19, tan fuerte que, de un día para otro, había vuelto inverosímiles unos temas tan serios como el del Brexit y la guerra comercial, e incluso el origen del propio virus.

Parece que el foco más preocupante, Europa, empieza a ver la luz al final del túnel. Lamentablemente siguen muriendo gran cantidad de personas, pero parece ser que las medidas de aislamiento y la labor del conjunto de órganos sanitarios están consiguiendo decrecer el número de víctimas y de contagiados.

No obstante, se teme que, al igual que está sucediendo en China, pueda darse una segunda oleada si no se mantienen las medidas extraordinarias, lo que incluye estar a la mitad de capacidad productiva.

Aunque pueda ser pronto para hablar de afirmaciones, parece que los inversores no tienen tanto miedo en lo que llevamos de mes de Abril. Los fuerte estímulos monetarios que han decidido los bancos centrales, y las diferentes baterías de ayuda que están intentando sacar los gobiernos evitan que los mercados sigan cayendo en picado. Es más, parece que las bolsas empiezan a recuperarse, a un ritmo lento, pero con menor miedo a que la situación se agrave más de lo que ya está.

Esto también ha ayudado a que la renta fija se recupere del gran shock de liquidez sufrido a comienzos de la crisis global, donde los diferenciales de tipos se ampliaron mas que durante la crisis en 2008 de Lehman Brothers. Aunque el viejo continente parece que ve síntomas de recuperación, es necesario que también Estados Unidos pueda soportarlo, ya que en el caso de darse un descontrol sanitario en una de las primeras potencias mundiales podría desembocar en nuevas caídas en los mercados.

Habrá que seguir de cerca también las tensiones entre Arabia Saudí y Rusia, que decidirán la evolución del precio del petróleo durante los próximos meses, y en el que tendrá un papel muy importante el país norteamericano, según la OPEP.

Con toda esta corriente de riesgo, podemos ver una imagen dañada pero con síntomas de leve recuperación en los mercados, que ya especula sobre la duración de una total recuperación.

Asia

En China, uno de sus índices principales, el Hang Seng de Hong Kong, a cierre del día 6 de Abril acumula unas pérdidas del 15,02%. Otros selectivos asiáticos como el Nikkei de Japón pierde un 24,67%.

Europa

El caso de Europa era el más preocupante, ya que en su conjunto ha sido los que más han tardado en tomarse al pie de la letra las advertencias de la Organización Mundial de la Salud, y por consecuencia, han sido más castigados.

Como hemos mencionado anteriormente, en los mercados financieros comienza a haber positivismo, pero preocupación en cuánto al incremento del desempleo y del déficit presupuestario que va a suponer a los países tomar medidas drásticas de podrían durar incluso años.

Varias fuentes ya han hablado de países de la Unión Europea entrando en recesión técnica para el año 2020 y estará en manos de la gestión de los diferentes gobiernos europeos la evolución de la recuperación económica.

Como mencionamos en el anterior informe, los diferentes Bancos Centrales ya han exprimido sus políticas monetarias y seguirán pidiendo políticas fiscales por parte de los estados miembros.

El Euro Stoxx 50, formado por empresas destacables del conjunto europeo, pierde un 28,89%. El Ibex 35 cae un 31,08%, perjudicado por la amplia ponderación que ocupa el sector bancario. El DAX alemán reduce sus pérdidas de 28,10%, teniendo mucho peso en industria, y así la gran mayoría de índices del viejo continente, que pelean por bajar las pérdidas anuales del 30%.

Estados Unidos

En Estados Unidos han comenzado a sufrir un gran número de contagios, hasta colocarse como el primer país en número de afectados. El número de víctimas puede ser elevado ya que es probable que un gran número de ciudadanos no tengan acceso a una sanidad como la europea, pero desde luego que no es un país que vaya a parar su economía, al menos en palabras de su presidente Donald Trump.

Estados Unidos será el gran jugador del que estar pendiente estas semanas, ya que de su evolución dependerá en gran parte el comportamiento de los mercados financieros. La semana pasada sufrieron un aumento de desempleo histórico, por el cuál pasaban del 3% al 4,4% de parados. Sin embargo, debido a la fortaleza de su estructura económica, son cifras lejanas a los desempleados que pueden darse en países europeos.

Los inversores, además de la incertidumbre provocada por el virus, miran a las elecciones presidenciales que tendrán lugar a finales de año, y en las que Joe Biden se postula como el máximo adversario de Donald Trump para la presidencia del país norteamericano, después de desmarcarse prácticamente de su adversario Bernie Sanders como candidato al partido demócrata.

El Dow Jones lleva unas pérdidas de -26,23%, el S&P 500 de 22,97% y el Nasdaq, el índice tecnológico, de 17, 83%, encontrándose aún lejos de los máximos históricos en los que se encontraban a principios de año.

Latinoamérica

En cuanto a los principales países de Latinoamérica, que por entonces era la geografía donde menos estaba afectando el Covid-19, donde ya habían tomado precauciones, las bajadas han incrementado bastante desde mediados de Marzo.

Materias Primas

Las materias primas han sido las que más volatilidad han sufrido, principalmente el petróleo. Las bajadas se incrementaron tras la ruptura de conversaciones entre Rusia y Arabia Saudi, lo que hay llevado el precio del crudo a mínimos históricos.

Han sufrido subidas abultadas en las últimas sesiones, pero los inversores siguen atentos a la reunión entre la OPEP y Arabia SaudÍ, en la que tendrá que participar Estados Unidos para que se llegue a un posible acuerdo, y el precio pueda estabilizarse.

Solo el oro consigue estar en positivo en lo que llevamos de año, 7.26%, gracias a la bajada de tipos de los bancos centrales que ha provocado una vuelta a los tipos reales a mínimos.

Departamento de Gestión

CoreCapital Finanzas AV

7 de abril de 2020

CoreCapital Opina

NOTA DE MERCADOS ESPECIAL: CORONAVIRUS

La semana pasada, ha sido la primera semana del mes de febrero en la que las bolsas de valores de los países desarrollados sufrieron pérdidas netas, iniciándose las caídas el miércoles y acelerándose el viernes. Con el inicio de esta nueva semana se están viendo nuevas caídas en los mercados de valores (y en los futuros americanos), esta vez de mayor intensidad (al tiempo de escribir estas líneas el IBEX y el EUROSTOXX caen más de un 3%).

Ya la semana pasada se escribieron múltiples artículos acerca de las causas de los recortes, algunas con cierto sentido y muchas de ellas incompletas o patentemente incorrectas. A continuación queremos explicar los motivos de estas caídas y nuestra valoración sobre las posibles consecuencias a efectos de las inversiones que podrían verse en el corto y medio plazo.

Sobre los motivos de las caídas, tres ideas:

  • La inmensa mayoría de desplomes repentinos son causados por alguna noticia o rumor. Las principales teorías respecto a las caídas del miércoles eran que todo se debía a una serie de informes sobre el Coronavirus. No obstante, el jueves algunos operadores de Goldman Sachs empezaron a circular un gráfico con un fuerte incremento del volumen contratado en el Eurostoxx (cifra no vista en mucho tiempo), que aparentemente correspondería a las ventas brutales de un sólo gran fondo que tenía intereses en opciones enormes, que realizó para equilibrar su balance justo antes del vencimiento de opciones del viernes. Esta gran entrada de ventas repentinas inició las duras bajadas que se aceleraron por el efecto bola de nieve.
  • No obstante lo anterior, el jueves sí que hubo varias noticias relevantes respecto al Coronavirus:
    • Fuerte incremento del número de casos en China (tanto infectados como fallecidos), incluso fuera de la provincia de Wuhan y a pesar del cambio de criterio del gobierno chino respecto de la contabilización de nuevos casos. Esto llevó al periódico oficial chino a comentar que los efectos sobre la economía china y occidental podrían ser más fuertes que lo inicialmente planteado (se hacía mención a una posible caída de ventas de Apple del 50% en los próximos 6 meses), por la ruptura de las cadenas de suministros.
    • 700 casos en Corea del Sur que han llevado al cierre de varias fábricas. También nuevos casos en japón y otros países del sureste asiático, los cuales suponen la mayor parte de las importaciones de China.
    • 150 casos en Italia, lo que implica que la epidemia ya ha entrado en Europa, lo que podría implicar una epidemia global y no contenida regionalmente.
  • Finalmente, el viernes, se publicaron datos sobre la actividad comercial de USA, tanto en el sector de la fabricación como en el de los servicios, según una encuesta realizada el viernes por los directores de compras. El Índice de Gerentes de Compras del sector de servicios de IHS Markit flash cayó a 49,4 este mes (por debajo de 50 indica contracción), el más bajo desde octubre de 2013, lo que indica que un sector que representa aproximadamente dos tercios de la economía de los USA está en contracción por primera vez desde 2016. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado una lectura de 53, ligeramente inferior a la lectura final de enero de 53,4. Esto nos lleva a pensar que el Coronavirus está pesando en las decisiones de las empresas mucho más de lo que los políticos nos están queriendo transmitir.

El índice de nuevos negocios del sector servicios cayó a 49,7, el más bajo desde octubre de 2009, desde el 52,5 del mes pasado. Según el economista jefe de negocios de IHS Markit, Chris Williamson, “el deterioro de la situación estuvo en parte relacionado con el brote de coronavirus, que se manifestó en la debilitación de la demanda en sectores como el de viajes y turismo, así como en la caída de las exportaciones y en las interrupciones de la cadena de suministro».

Finalmente, respecto a nuestra apreciación sobre las caídas, creemos que la situación de sobrecompra de los mercados de valores llevaba prediciendo un recorte desde hace varias semanas, por lo que estos motivos parecen ser adecuados para una corrección de entre el 5% y el 10%, lo que podría ser una buena oportunidad de compra en el corto plazo.

No obstante, no podemos olvidarnos del progresivo deterioro de los datos macroeconómicos en Europa y de la tensión de la curva de tipos en USA desde hace varios meses (de nuevo la curva de tipos está en negativo -es decir, los bonos a corto plazo dan más rentabilidad que los bonos a largo plazo), lo que podría implicar un recorte más severo en las bolsas a medio plazo (en la segunda mitad del año). Por todo ello creemos necesario mantener un adecuado seguimiento de la situación según se vaya desarrollando para poder ser flexibles en nuestra reacción respecto de la correcta asignación de las inversiones según la tipología de activos. En CoreCapital estamos siempre a su disposición para ampliar esta información y, por supuesto, para aplicar la estrategia adecuada que sus inversiones requieran, de forma individual y a la medida.